地产系酒店的涅槃重生：崛起、疗伤与“手拉手”

日前，万达酒店发展披露二季度(💀)业绩报告，截(💫)至二季度末(🍃)，万达酒店整体(🔜)业绩赶超(🖋)2019年(🕎)同期水平。而第二季度万达酒店也(💰)跑出了(😭)“加速度”，新开(📼)业酒店11家，新签约29家委托管理(🔌)酒店项目，其中包括11家高端酒店和18家中高端生活方式酒店。上半年以来，以(🧣)万达为代(❄)表的头部地产系(🕠)酒(🎩)店在复(🏫)苏的道路上可谓(🙁)强劲崛起，同样，上半年拍卖以及流拍(🗼)的地产系酒店也有增(🐃)无(🕦)减，地产系酒店(🤣)正(🛺)在经历崛起、疗伤与挣扎的涅槃过程。

尽管万达商管IPO进程一(🍘)波三折，但是作为地产(👝)系酒店中的龙头企业之(🤘)一，万达酒店的发展一直保持着稳中有长的(👗)良好势头。今年第一季(🤘)度，万达酒店发展管理的6家新酒店开始营业，共有1597间客房。截至第一季(🕶)度末(🌘)，万达酒店发展的在营(🏙)酒店已达128家酒店以及30253间客房(♟)。而根据最新披露的数据，2023年第二季度，万达酒店新开业酒店11家，新签约29家委托管理酒店项目。截至二季度末，万达酒店整(🎱)体业绩均赶超2019年同期水平。万达酒店平稳增长背后的强(😇)劲复(🍇)苏，让万(😂)达(🔟)在酒店(🤰)这个(🌒)行(🔕)业中跑出了速度和效率。

从覆盖程度来看，万达(🐼)酒(🤙)店新签约的29家委托管(🤳)理(🛢)酒店项目，在我国各个区域都有所布局(👜)，遍布17个(🔥)省、自治(🏔)区和直辖市。从品牌定位来看(🎶)，万(❄)达酒店在新签约项目中涵盖了(🔚)高端、高端精选(🐁)、中(🔰)高端等(🐫)5个酒店品牌，其中包括 11 家高端酒店(✡)和18 家中高端生活方式酒店。而在华中区域新签约的9个项目(🧜)，都以豪华酒店品牌(🍵)为主，同时(🅱)也增加多家高(👇)端和中高端酒店。此外，从项目数量来看，万达也是不断在增加酒店的布(🚵)局数量。万达在新疆新签(🎂)约项目5个，加上该地区已开业的酒店，万达酒店在新疆的布局已逾20个(💂)酒店项目。

因(💐)此，截(🈚)止到今年第二季度，万达(🐬)酒(🦑)店及度假村目前拥有已开业酒(🌗)店140余家，筹建及待开业酒店260余家，覆盖全球200余座城(🚊)市。

目(🕣)前，万达系“商业帝国”包括商管集团(🏍)、(🆘)文化集团、投(🥔)资(✏)集团。商管集团是其拳头(🛎)板块，旗下运营有“万达广场”品牌；文化集团，则囊(👄)括了影视、体育业(🤐)务等；万(🙂)达投资集团，主要在全国投(📣)资开发万达广场、万达(🥒)酒店(💺)、万达文旅城、(⚽)万达(🧢)小镇和住宅项目。

这三大商业集团自然是相(⏬)互依存的。商(📘)管(⭐)集团谋求IPO，主要是应对债务压力、对赌压力和境外贷款压力(⏺)。万达商管决战(👐)IPO之际，债务却接踵逼近(🎬)，7月11日(🛋)刚兑(🏃)付了一笔已(🐼)到(🐴)期的15.75亿元中票，但还有近43亿元债券(👅)将(📼)在明(🐘)年1月到期。60亿小公募发行注册被中止，“借新(🥇)还(✡)旧”暂难实现后，万达(🧞)也开始另谋融资渠道，今年多次被减持的万达电影再次被选中，万(🍬)达投资(💕)转让万达电(📵)影8.26%股权，东方财(🔨)富老板娘陆丽丽以(🥍)21.73亿接手。

鸡蛋不放在一(🚎)个篮子里，关键时刻才能起作用(🕓)。之所以电影股份(⏸)有人接手，主要在于在(👢)国内消费复(😧)苏和国(🙎)家政策(🎎)大力支持(🌀)下，中国电影市场迎(👹)来全(👙)面回暖。7月3日，万达电影发布公(⏮)告称，预计上半年实现归母净利润3.8亿元至4.2亿元(🔆)，与上年同(💗)期相(🔨)比扭亏为盈;预计扣(🌼)非归(🥑)母净利润为4亿元至4.5亿元，同(🚀)样扭亏。万达电影表示(🤗)，上半年(🙏)，公司实现营业收入67亿元至69亿元，较上年同期增长35.6%至39.7%。

而经历过2017年(⛑)出售酒店资产包的(👲)万达，仅(🏛)仅过了六年，手中又再次拥有如(🎯)此多的酒店和品牌，尽管模式(📍)已经由“重”变“轻”，但万达(🏗)酒(🎶)店板(🚾)块和电影板块一样，带来了更多的现金流和发展机遇，万(🔣)达正在成为地产系酒店的(🚪)“带头大哥”。

在崛起的背后，也有一些(🕊)地产系酒店正在加速(🏭)“瘦身”。据空间秘探统计，目前地产系酒店50强(🗺)榜单中(🤨)，至少(🍨)有10家知名地产集团正在出售部分酒店资产。主要目(⛓)的还(🚳)是“减重”，将原(🛢)本持有的酒店资产不断“轻减”化，用以回笼资金来“疗伤”，从而实(🚂)现以更轻(🎰)盈的体态立于市(🕥)场。

以世茂酒店为例，早前，一则“世(🈲)茂集团(🍕)挂牌22.5亿出售深坑酒店”的消息曾登上热搜，但不久后，世茂集团便“紧急辟谣”。不过，这两年，世茂确实在出(🌘)售核心城市核心资产，其中不(🎹)少是酒店资产，主要还是解决当前世茂面临的财务压力问题。

3月(🌜)27日，世茂集团决定出售其在香(🛵)港的两家酒店。据了解(🏮)，仲量联行获委(🌜)托出售世茂(🆖)集团在香港的(🐹)世茂东涌酒店群，该酒店群(🍢)包括香港首个开业的酒店，香港大屿山的东涌世茂(🕶)喜来登酒店。据港媒消息，仲量联行代理放售首轮截收意向日期为5月中，卖方开价65亿港元。

世茂集团有关人士曾经对媒体表示(🐯)，“为了化债，我们的资产都是可售的，与深坑酒店摆上货架一个情况。”所以，大型资产的(🆕)买卖也是一种(🚤)正常(🐯)的商业(🥕)交(🛢)易行为。自2021年流动性压力曝光以来，世(🐉)茂一直在积极处(💧)置各项资产进行资金回笼，包括香港维港汇项目股权、上海黄浦路(🥦)229号(😏)地(🎁)块、广州亚运城股权、上海外滩茂悦大酒店、北京分钟(🙃)寺地块等众多资(🛣)产。不完全统(🕎)计显示，世茂(😓)通过出售资产合计回笼资金超140亿元。

一边卖(🎈)，一边建(🦖)设，才能真正“回血”。世(👓)茂(🤯)酒店管理公司助理总裁、世茂喜达酒店集团总裁刘洪(😅)波也(🍷)曾表示，2023年在政策的支持下，国内旅游行业可以恢复至(🐩)三年前。同时，出(🍏)境旅游的有序恢(🙌)复，也将促进酒店经营加速回暖。对此，世茂喜达酒店集团旗下包括巴厘岛茂御度假酒(🗳)店和巴厘岛茂御居(🤧)服务公寓(🏇)在内的海外项目(🚊)已恢复动工，这些(🧘)其实为集团的扩张布局孕育更多(💼)商机，助力旅游服务(💰)行业迈上新(😍)台阶。

除了世茂，今年以来，融创(♓)也加快处理手中资产的力度。7月3日，融创房地产集团有限公司发布(🏬)公告称，公司已出售自持物业资产(🐲)（即“重庆文旅(😌)城”）部分资产。此外，公告表(🎗)示，由收购方按照协(🎽)议约(🐸)定收购重庆融曼持有的重庆科桑100%股权方式取得酒店资产。本次交易转让(💳)价款(🐓)约为(⬜)4.22亿元。

据了解，在7月3日当天(⌛)，融创(🤽)还披露(📃)了另一(🔣)宗交易，即(👌)新兴重工(⬛)集团有限公(📕)司向融创中国转让其持(🏌)有肇庆市兴融房地产(🤕)开发有限公(🐨)司45%权益，代价为人民(❤)币5.11亿元。

如今，融创通过出售资产来套现这一方式对(🚍)企业进(🌤)行疗伤，而融创(👤)在化债方面也取得了较好的(⏳)成绩。同时，股权(👻)抵债这一动(🏳)作同样也让融创增添回血(🔩)机会。融创离走出困境上或许(🔝)还有一段距离，但是融创的化债表(🧣)现对于它自(⏱)身流动性问题也有望进行改善。

可见，当下地产系酒店并(🗺)不是都能过上“好生活”，通过变卖资产来化债“瘦身”，抓住核心(🎅)项目重新出发，也(⏪)不失是一种(🍒)策略。

不间断(⛹)的商业更迭，正在逐步改变国内酒(🔍)店市场格局。在地产系酒店(😮)中，还有一些酒(✍)店会以出售(🚘)部分股权，与一些实力“选手”进(🧀)行战(🌗)略合作，相互扶(🚆)持，实现共赢。

今年年初，根据绿地控股所发布的公告表示，绿地控股拟转(⏳)让拟将其所(🤦)持有的绿地酒管52%股权(🎻)予明宇商旅，股权转让对价为6.24亿元。

根据(☔)双方合作意向，未来，绿地酒管将获注入上海绿地酒(✍)店旅游（集团）有限公司(🚦)旗下4家直营酒店(🎡)管(⏭)理公司的股(💩)权、酒店管理业务（包括已开业的和待开业的酒店管理合同）以及与酒店管理相关(😰)的品牌商标等其他知识(😫)产权。这意味着绿地控股旗下的酒店业务几乎全部注入绿地酒管(🛀)。而明宇商旅接盘的(🌻)也将是绿地(🍩)酒旅集团的所(😭)有酒店相关业(🎵)务。

明宇商旅作为我国(⚫)西部地区规模最大的民营酒店集团之一(👊)，聚焦于高(🚼)端酒店市场，在多个国际性目(🔫)的地进驻旗下多个品牌，是一个战略合作的(📝)实力外援。

数据显(🕰)示，截至2022年10月31日，绿(🔼)地酒管总资产为2.17亿元(😵)，但总负债也达到了1.89亿元。实际上，近几年绿地控股本(😶)身带有较大的资(🆔)产压力，尤其在地产板块面临沉重负荷，出售股权一方面可以增加合作带来的新的发展机会(🕳);另(🐶)一方面也能够在一定程度上缓解(🕍)绿地控股的资金(🎎)压力。同样，对于明宇商旅本次(🌏)合(📣)作(🐣)能为其进军资本市场提供(😇)帮助。

冲击资本市场只是双方合作的目的之一，但加快推进(🏼)公司整体轻(💚)资产化转型升级(🤼)应该是绿(🧝)地更大的初衷，学会放手又(💤)“牵手”。

毫无疑问，绿地控股与(🍀)明宇商旅是一场(😺)共赢合作(🧚)，此次联手为两(📼)方在冲击资本市场上能够带来实质性好处。明宇商旅牵手绿地酒管很有可能(💖)打造一个颇具实(🍯)力(📠)的国内高端酒(🐻)店集(➗)团出来。目前两家集团的(🌝)重心都在高端酒(👲)店市场，实(🔵)现合并，规模可以达到240家酒店，未来2—3年可突破300家。从(😃)目前(🖱)国内酒店集团的构成来看(🎃)，在(📓)高端领域形成规(🛶)模化的(💳)仍在少数。以高端酒店方向冲刺IPO，在资本市场也会有更(🏣)多故事可讲。对于绿地来(🎙)讲，更为重要的意义，或(🌉)许是两者联手让绿地控股早日实现向轻资产转型升级。

从某种程度上来(🎨)说，地产与酒店的发展有着密不可分的关系，早期的地产为了物业升值，开启(🤧)了与国际酒(🐌)店品牌战略(🛳)合作模式，将脚步迈入了酒店市场。后来，一些地产集团开始做起自身酒店品牌。但随着国际(❓)酒店品牌涌向国内市场以及本土酒店品牌的迅速崛起，以及后(🍱)房地(🗝)产时代的到来，地产系酒店在整个国内(😙)酒店版图中，似乎一直缺少存在感。那么，地产系酒店有无可能重塑辉煌？空间秘探(💺)认为，取决于3个关键点。

走好轻资产关键一步

中(🔠)国地产行业经(🖼)历了土地红利、金融红利时代之后，目(📓)前已经进入(🛫)到管理红利时代。在管(😫)理红利时代，轻资产洗牌加速，被摆上货架的地产系高(🏣)星级酒(🍾)店(📴)，无论是否拍卖成功，都深知酒(🏡)店运营的逻辑发生了改变，地产系酒店也开始靠管理模式的进行竞(🦋)争。

轻资产、重运营(📺)这一观念变化确实十(🌵)分(♏)重要。如今“避(🍦)重(🌕)就轻(⏺)”轻资产(🚢)不仅是地产酒店的发展方向(🐌)，也是整(🌐)个行业的发展主流。就地产系酒(♿)店来(💛)看，巨头们都开始变卖资产，有的(➗)变卖部(🧝)分资产以(🤓)合(🥋)作的(🔳)模式重新开启轻资产管理;有(🕔)的在资产出售后依旧凭着实力重新投入了轻(📲)资产道路。对于(🍛)酒店(🛎)而言，特(🗯)别是以高星酒店为主(🌓)的地产系(💯)，让酒店回(👊)归住宿属性、商品属性，利(🐻)润才(🙄)能得(🕌)以保障，真正让地产系酒店实现专(🐹)业化管理的道路(🕣)。

存量优势不可丢(🕘)

随着地产存量时代的来临，地产主导的高端酒店增(🥢)量市场结束了(💠)。

目前，城市(🖲)的更新导致许多酒店巨头都在进场拼抢存量资源，同时也带来了(🚫)地产酒店在“存量市场”中的机(🛎)会。统计数据显示，目前，中国(📘)的高端酒(✖)店物业70%都在地(🏐)产企业的手中。地产企业如何充分发挥手中高端酒(⛲)店物业的优势，精细化运营，重视品牌价值，才能实(👻)现资产进一步的保值增值。此外，房地产多元化发展必然会让一些(🍿)优质(💵)物业成为酒店(🤼)物业，也会让一些过去存(🖊)在经营问题的酒(🐎)店物业迎来新生，这对地(😵)产酒店(🕹)也是一个非常(🖱)好的机会。

专注打造自身品牌

中(🧠)国的酒店已经由过去(🚛)国际品牌的(🐤)“一(😛)家(🦔)独大”，变成(🍕)现在国际本土品牌的“百花齐放”。地产(😬)系酒店集团也在孵化自己的品(🕰)牌，除了万(🌔)达，万科、世茂、金茂、(🕚)碧桂园(💋)、(🔌)绿地等头部地产企业孵化的品牌，也逐步在中国酒店品(🏖)牌(💅)版图中占据重(👽)要位置。

如今，地产集团逐渐洞悉到本土酒店品牌所产生的(😛)盈(🙅)利能力并不逊于国际酒店。地产系酒店须加大对本土酒(😃)店品牌的孵化，其一，能够加大本土品牌在整个市场中的占比;其二，地产集团孵化本土品(💈)牌能更大程度发挥出地产系(⏪)酒店(🔒)在行业中的价值，酒店板块(🐫)作为地(🍼)产集团多元化发展产业的一个重要支撑，也能反哺赋(🌁)能地产企业，为地产集团(📎)迎来发展更广阔的空间。

综上，地产系酒店正在以不同方式迅速(🏄)崛起，无论是万达的“加(🦇)速度”，还是世(🍗)茂、融创的“轻装前行”，抑或是绿地(😟)的“放手牵手”，都在(💢)以(😦)不(🔍)同的形式促进中(🏥)国酒店产业的健康发展，期待地产系酒店越(⛓)来越好，重塑(🍓)辉煌(🏔)。